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　　出品：新浪财经上市公司洽商院

　　文/夏虫责任室

　　中枢不雅点：康农种业北交所上市不及一年为何遭监管问询？公司三季报出现预支款飙升12倍及营收与净利率不匹配等数据相配。与此同期，康农种业子公司横蛮出表背后是财技式创收及毛利率异于同业。此外，公司IPO冲刺北交所时分，曾因收入阐发问题被暂缓，公司有关财务真正性又是否需要投资者再次疑望？

　　近日，康农种业三季报遭监管问询。

　　康农种业本年1月份在北交所上市，上市未满一年便就出现功绩亏空，上半年扣非净利润亏空400多万元。本年三季报公司出现营收与净利增速不匹配、毛利率走势异于同业等情形遇到问询。值得刺宗旨是，公司IPO冲刺北交所时分，曾因收入阐发问题被暂缓，即迫切客户四川康农的终局销售问题以及向个东谈主农户采购的真正性问题被质疑。

　　营收与净利率不匹配 毛利率异于同业

　　本年三季报，公司买卖收入5188.31万元，同比下跌4.85%；包摄于上市公司鼓舞的净利润 954.07万元，同比增多 20.04%。其中，第三季度买卖收入474.41万元，同比下跌34.98%，包摄于上市公司鼓舞的净利润179.80万元，同比增多166.79%。

　　与此同期，公司的毛利率阐述则异于同业。本年三季报露馅，公司可比同业隆平高科、荃银高科、登海种业、秋乐种业等毛利率分袂下跌4.04%、4.92%、3.32%及6.06%；而康农种业的毛利率不降反增，毛利率由36.2%上升至37.84%。

开端：公告

　　关于以上财务相配，监管条目公司纠合所处行业环境、前三季度订单赢得、收入阐发、资本结构、各项资本用度变动情况等，说明前三季度以登科三季度买卖收入与净利润变动趋势不一致的原因及合感性，以及与同业业可比公司变动情况是否一致，如不一致，说明原因。

　　公司关于毛利率趋势异于同业评释称，2024年1-9月，公司杂交玉米种子业务毛利率为37.84%，较上年同期的36.20%增多1.63 个百分点。由于每年前三季度影响公司的主要收入资本的主要成分均为与下搭客户的结算差影响和退货差影响，由于2023-2024 销售季度销售结算价钱多数高于展望价钱，即执行扣头率低于展望扣头率，公司相应会阐发结算差收入，因此当期杂交玉米种子业务毛利率水平较上年同期略有擢升。

　　横蛮子公司出表背后：财技创收？

　　公告露馅，公司是一家聚焦于高产、稳产、空洞抗性精真金不怕火的杂交玉米种子研发、坐蓐和销售，以“扎根湖北，立足西南；面向寰宇，走向世界”为发展愿景，以科研调动为驱动的“育繁推一体化”种业企业。

　　公司冲刺北交所，选拔第一套方法，即市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净财富收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净财富收益率不低于8%。

　　公司冲刺北交所时分功绩呈现出捏续高增长态势。Wind数据露馅，2020年至2022年，公司的营收增速分袂为7.16%、26.09%、39.5%。

开端：wind

　　值得刺宗旨是，在IPO冲刺时分，公司出表子公司捏续给孝敬功绩。

　　文书期内，公司向四川康农的销售金额953.95万元、1，803.48万元、2，034.65万元，销售金额捏续增长。文书期初，公司平直捏有四川康农51.00%股权，四川康农纳入公司同一财务报表范围。2020年上半年，公司与四川康农的少数鼓舞达成一致，公司自2019-2020销售季度终结后不再参与四川康农的坐蓐规画和平素料理，并向少数鼓舞转让公司捏有的四川康农51.00%股权。鉴于公司自2020年10月起不再参与四川康农的平素料理和坐蓐规画，按照骨子重于形状的原则，四川康农自2020年10月1日（即丧失按捺权日）起不再纳入同一财务报表范围。

　　不错看出，四川康农在表内，由于里面临消有关收入界限不体当今同一营收口径中；而当子公司出表后，有关收入则体当今表内。换言之，公司捏续增长功绩背后有子公司出表财技加捏。

　　2023年年报露馅，四川康农为公司第二大客户，销售收入为2418.97万元，收入占比高达8.39%。

开端：2023年年报

　　公司不仅销售端有子公司出神色况，在采购端也出现近似情形。

　　本年8月，公司公告称通过减资退出控股子公司宁夏康农种业有限公司（以下简称“宁夏康农”）。

　　需要指出的是，宁夏康农大部分收入来自康农种业孝敬。宁夏康农2023年度买卖收入中 6836.23 万元为其向康农种业销售杂交玉米种子的收入，占比97.33%。

开端：宁夏康农财务数据

　　自此，咱们狐疑的是，为何公司此时要出表？上述有关来往是否公允及是否遮蔽利益运输风险？

　　公司在公告中称，公司在宁夏回族自治区青铜峡市建设的全资子公司康农种业（宁夏）有限职守公司土建施工和设备装置调试已基本完工，具备了寂寞开展制种和坐蓐加工的规画才能。经与宁夏康农的少数鼓舞和规画料理团队协商，公司通过减资的样貌退出宁夏康农，成心于优化公司里面料理遵循，镌汰料理资本，合乎公司全体发展计算，不会对公司的坐蓐规画及财务景况产生紧要不利影响。

　　关于四川康农出表，公司称，从公司的角度来讲，四川康农2018年度和2019年度分袂完大致利润258.49万元和221.05万元，净利润率分袂为12.60%和10.66%，这一盈利水平并未达到公司的预期。此外，公司依托于四川康农拓展四川省的业务，也从一定进度上按捺了公司在四川省内拓展其他客户和销售渠谈，不利于公司产物面向更巨大的终局缓助户销售。

　　飙升12倍的预支款是否存疑

　　终结2024年三季度末，公司预支款项余额1.09亿元，较期初增长1201.98%，而客岁同期该金额仅为7713.67万元，公司评释称因预支制种款所致。

　　咱们左证公司公告讦现，公司第二大预支供应商张掖航农种业有限公司预支比例权贵高于同业。

　　值得刺宗旨是，张掖航农种业有限公司为客岁注册成立公司，工商社保职工仅3东谈主，为公司新增供应商，预支采购占比高达72%，权贵高于其他供应商。

开端：公告整理

　　如斯高比例预支款是否合理？

　　需要指出的是，张掖航农种业有限公司本年7月才试运行。据公开官方渠谈信息，6月22日，走进张掖航农种业有限公司有关报谈指出，其新建的航天玉米生物工程育种、制种与实施产业化基地斥地样式正在病笃施工，展望本年7月启动试运行，完结种子加工坐蓐。

　　公司在公告评释中称，频年来，我国西北优质制种基地竞争热烈，前几年制种价钱逐年上升，2024年启动制种价钱逐渐判辨。公司在甘肃张掖制种基地制种的预支款按每亩2，000元支付；在宁夏青铜峡及湖北长阳、云南大理等基地制的种预支款，按每亩1，000元支付。据此推算，公司预支款亩地数5000亩左右。

　　据公开信息，张掖航农种业有限公司副总司理张丰滔曾对外在示，“2024年，张掖航农种业有限公司共落实制种面积是10，058亩，当今依然一谈收货完结，统统收货量接近8000吨左右啊，展望到月底28号左右一谈加工完结。”换言之，康农种业占张掖航农种业有限公司制种面积一半左右。

　　张掖航农种业有限公司在张掖临泽县中枢制种区有精真金不怕火的基地资源，有老练的制种技巧团队，部分料理东谈主员从事制种行业多年，具备精真金不怕火的企业料理和制种技巧才能，能为后期扩大制种基大地积提供精真金不怕火资源。

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